정의
Micron Technology가 AI 인프라 수요 폭발과 HBM 공급 병목을 통해 사이클 기업에서 구조적 AI 인프라 플랫폼으로 재평가받는 논거와 FY2026 실적 데이터 요약.
핵심 속성
FY2026 Q2 실적 (2026-03-18 발표)
- 매출: 200.7억 대비 +19%
- Non-GAAP 희석 EPS: 9.31 대비 +31%)
- 총이익률: 74.9% (+18%p QoQ)
- 잉여현금흐름: $69억 (분기 사상 최대)
FY2026 Q3 가이던스
- 매출: 7.5억), YoY +200%+
- Non-GAAP EPS: $19.15
- 총이익률 가이던스: ~81%
EPS 전망: C2027 167 / C2029 $117 (LTA + 팹 감가상각 영향)
HBM 시장점유율
- HBM3E (Q4 2025): SK하이닉스 57%, 삼성전자 35%, 마이크론 11%
- HBM4 전망 (2026년 말): SK하이닉스 54%, 삼성전자 28%, 마이크론 18%
UBS 밸류에이션
- 목표주가 117 × NTM P/E 15x, 1년 할인
- 방법론 전환: SoTP → 단일 멀티플 (AI 인프라 플랫폼 재정의)
공급 제약: 마이크론은 현재 HBM + DRAM 주문의 절반~3분의 2만 충족 가능
관계
- 20260527-memory-lta-structural-repricing — 근거: 밸류에이션 확장의 구조적 기반
- 20260527-chinese-memory-market-disruption — 리스크: 중국 CXMT/YMTC가 소비자 DRAM 시장에 미치는 압박
인용
“NVIDIA가 없으면 AI 모델을 훈련할 수 없고, 마이크론이 없으면 그 NVIDIA 칩이 작동하지 않습니다.”
“UBS가 Sum-of-the-Parts 방식을 버리고 단순하게 ‘2029년 예상 순이익의 15배’라는 단일 멀티플로 전환한 것은, 마이크론을 더 이상 사이클에 종속된 메모리 기업이 아니라 AI 인프라의 핵심 플랫폼으로 재정의하겠다는 선언입니다.”