정의
지주회사(또는 사업지주회사)의 순자산가치(NAV) 대비 시가총액이 할인된 상태에서, 보유한 자회사 지분의 가치를 간접적으로 매수하는 투자 전략. 삼성물산의 경우 보유한 삼성전자, 삼성생명 등 상장 자회사 지분 가치가 시가총액을 상회하는 ‘NAV 할인’ 상태를 이용한다.
핵심 속성
- 할인율: NAV 대비 시가총액의 차이율 (예: 30~50%)
- 할인 이유: 지배구조 리스크, 유동성 프리미엄, 자회사 실적 변동성 전가
- 수렴 촉매: 지배구조 개선, 자사주 소각, 분할/합병, 배당 확대
- 위험: 할인율 확대, 자회사 가치 하락, 괴리율 지속
관계
- 20260510-samsung-ctl-nav-discount — 동일 클리핑 기반, 하위 전략 개념
- 코리아 디스카운트 — 상위 개념: 한국 증시 저평가 현상의 일부
- 지주회사 할인 전략 — 대조: 일반적인 지주회사 투자 vs. 단일 종목 직접 투자
- 삼성전자 — 하위개념: 삼성물산의 핵심 보유 자산
인용
“실제 보유한 상장사 지분가치를 뜯어보면 논리가 꽤 명확함.”