이 글은 AI 업계의 숨겨진 위험을 정면으로 드러낸다. OpenAI는 $300B 밸류에이션에도 불구하고 Sora 서비스를 수익 대비 7배 비용으로 운영하다 중단했고, Stargate Texas 취소로 Micron 주가가 폭락했다. 반면 Apple은 프론티어 모델 경쟁에 뛰어들지 않고 현금을 비축하며, Gemini API를 변동 비용으로 사용하는 전략을 취한다. “고정 CAPEX vs 변동 비용”이라는 오래된 재무 교훈이 AI 시대에 다시 빛을 발한다.
근거
원문은 OpenAI의 Sora 사례를 구체적으로 제시한다: “일일 비용 약 2.1M”으로 운영되다 서비스 중단. 또한 “예상 수익의 작은 오차 하나로 게임에서 탈락할 수 있는 구조”라고 경고한다. Apple은 이와 반대로 “AI 인프라와 사용자 토큰 소비 보조에 거의 비용을 쓰지 않아, 다른 기업보다 더 큰 선택지와 레버리지를 확보”했다.
“고정 CAPEX가 아닌 변동 비용 기반 추론 구조가 AI 보편화 시대에 불리한 포지션이라고 보기 어렵다.”
변동 비용 구조는 기술 변화에 빠르게 적응할 수 있는 유연성을 제공한다. 하드웨어나 모델이 급변하는 시장에서 고정 자산에 묶이는 것은 리스크가 크다. Apple은 이 점에서 가장 안전한 포지션에 있다.
연결된 생각
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